财信证券-银行业点评：存款利率定价机制调整长期看存款成本下降

  ：降将会促进银行存款成本下降，稳固银行净息差，增大银行存贷款业务经营空间。调整后，不同银行各期限存款产品利差也会缩窄，价格差异弱化后，银行业将会从存款利率“价格战”转为金融服务能力的良性竞争，有利于银行业长远发展。存款利率调整为贷款利率下行释放空间，有助于降低实体融资成本，增强金融系统服务实。”

  1.2021年6月21日，市场利率定价自律机制优化了存款利率自律上限的确定方式，将原来“基准利率倍数”确定的存款利率自律上限改为“基准利率+基点”的方式，同时对不同类型的商业银行设置不同的最高加点上限。

  2.本次存款利率自律上限确定方式调整，符合存款利率下行的监管导向，遏制部分银行“高息揽储”现象，为金融机构服务实体经济释放空间。

  3.需要明确的是，存款利率下调不是央行基准利率的调整，并非“降息”动作。

  5.具体基点上限由金融机构协商确定，按照银行类别实行差异化管理，目前暂无官方发布的加点细则。

  6.根据新闻报道，基点上限分银行和存款产品类别进行确定，优化了上浮比例方式存在的杠杆效应，短升长降，纵向缩窄长短期限存款利差，横向缩窄银行之间长期限存款利率利差。

  8.存款利率下行呈必然趋势，存款利率调降将会促进银行存款成本下降，稳固银行净息差，增大银行存贷款业务经营空间。

  9.调整后，不同银行各期限存款产品利差也会缩窄，价格差异弱化后，银行业将会从存款利率“价格战”转为金融服务能力的良性竞争，有利于银行业长远发展。

  10.存款利率调整为贷款利率下行释放空间，有助于降低实体融资成本，增强金融系统服务实体经济的能力。

  11.同时，会对银行系统吸储能力造成一定的影响，部分利率敏感资金转投权益市场。

  12.投资建议：新方案实施后，银行存款结构随之调整，久期缩短，对资金运用管理要求也有所提高。

  13.综合利率变化趋势和银行业经营发展情况，我们看好业务布局更全，金融服务更到位，网点渠道更广，客户黏性更高的大中型银行，推荐招商银行、平安银行、兴业银行；以及营业地区发展向好，经营稳健，深耕地方业务的地方性银行，推荐宁波银行、南京银行、江苏银行。

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